• 07:26【中行原副行长:央行数字货币应尽可能替代所有货币】

    【中行原副行长:央行数字货币应尽可能替代所有货币】

    现有信用货币体系下,社会负债与货币总量的增长越来越超越社会财富的增长,越来越多的国家实际利率为负,货币币值呈现长期大幅贬值态势,积累着越来越严重的货币金融风险乃至危机隐患,亟需推动货币运行机制的深刻变革。

    本着趋利避害、积极稳妥的原则,新型数字货币体系建设可能的选择是:

    央行搭建数字货币平台,面向全社会开放(开源),所有的社会主体直接在央行数字货币平台开立唯一的“基础账户”。这成为数字货币所有者最统一最基础最重要的备查账户,逐笔登记每一笔收付金额并保持账户实时余额,但账户余额仅为备查数据,不予计息。

    同时,社会主体可以在商业银行等各类金融机构,开立“业务(专用)账户”,专门记录户主开办各类金融业务时引发的债权债务变化及其结果,并按照约定进行计息。每个社会主体的业务账户与其在央行的基础账户保持勾连关系。

    商业银行等从事贷款投放或债券投资等货币派生的机构,不仅会与借款人发生资金往来,而且可能与央行发生资金往来。商业银行在央行的数字货币账户将会相对复杂,商业银行既需要在央行分别开立数字货币借款账户与存款账户(存款账户也可以与基础账户合并),按照约定分别计息,也需要开立数字货币投放的备查账户。

    社会主体发生数字货币收付时,其数字货币钱包载体要相互确认并生成业务勾联码,收付款双方要将相关信息及勾联码同时传送到央行及自己的业务开户银行进行账务处理;业务开户银行根据收到的信息进行账务处理,并要将相关信息加上自己的标识后发送给央行,相应调整其存放在央行的数字货币账户余额;央行分别将收付款双方发来的信息,通过业务勾联码进行碰对并核对相符后,调整收付款双方的账户余额并向其发出对账信息。同样,央行将收付款双方开户银行发来的信息,通过业务勾联码进行碰对并核对相符后,相应调整两家银行的账户余额,并向其发送对账信息。数字货币清算流程如下:

    商业银行在发放数字货币贷款时,除调整“贷款”和“存款”记录外,还要同借款人一道,向央行发出数字货币贷款发出信息,由央行登记贷款银行及借款人数字货币备查账户。

    这样,就在央行形成了全社会“数字货币一本账”,形成数字货币的央行“基础账户”与金融机构“业务账户”并存的格局。

    央行可以实时掌控所有数字货币逐笔的收付情况及数字货币具体的分布情况,可以实现对数字货币的全方位、全流程监控,但央行并不面向单位和个人办理具体业务,不会对现有金融体系产生巨大冲击;面向单位和个人的存贷款等金融业务仍由商业银行等金融机构经办,但金融机构只能了解与自己经办业务相关的信息,并不能了解业务交易对手方的具体情况,从而实现央行之外的有限匿名,适度保护商业秘密与个人隐私。

    这可能是央行数字货币能够实现的最重大的突破。这也将推动货币运行体系深刻变革,对提高央行货币政策有效性,防止货币持续严重超发,维护货币金融稳定等将发挥极其重大的作用。

    当然,这也对数字货币的载体设计、每一笔业务的信息多重传送机制设计(包括收付款双方及其开户银行、中央银行相互之间的信息传递),对央行数字货币开源系统的开发与维护,对账务处理与数据核对、数据的存储与安全性管理等都提出了更高的要求,不是一蹴而就的。

    现在不少国家对央行(法定)数字货币高度重视并展开积极探索,其中,中国央行设计的数字货币DCEP目前已进入测试阶段。中国央行声明,DCEP主要替代M0,并采用现有的“央行-商业银行-社会主体”的“双层运行体系”,但并未披露具体运行细节。实际上,数字货币可能只是从替代M0起步,决不应仅仅局限于此,而应该尽可能替代所有货币,实现货币运行体系的深刻变革。如果仅仅局限于替代M0,其市场竞争力或投入产出的实际效果就可能大打折扣了。

  • 17:12【CRV上线市值超ETH 但这些风险要注意】

    【CRV上线市值超ETH 但这些风险要注意】

    继COMP、BAL和YFI之后,交易员们向包括Curve在内的借贷协议投入了数亿美元,与此同时,这些代币的价格飙升,越来越多的人猜测,CRV将成为下一个热门的DeFi代币。

    8月14日上午9时40分,稳定币兑换平台Curve团队正式公布代币CRV正式推出,已经开始发放,并在去中心化交易平台Matcha推出CRV/USDC交易对。

    事实正是如此,CRV一上线,某一社群迅速反应:“所有人,准备迎接新的黑洞CRV。”

    另数据显示,DeFi生态中Curve Finance排名第5,锁定资产总价值达到3.165亿美元。

    据CoinGecko数据显示,CRV当前价格为29美元,而CRV代币总供应量为30.3亿枚,初始发行数量为13亿枚。据此计算,当前Curve市值为870亿美元。释放速率为每天200万CRV代币(约6000万美元)。据悉,当前以太坊总市值为478亿美元,总市值目前已经超过以太坊。

    截至发稿时,火币、OKEx等交易所均已宣布上线CRV。

    Curve是一个去中心化的交易所(DEX),旨在实现高效的稳定币交易。它和Uniswap一样使用了流动性池,它是非托管的,并奖励流动性提供者。不过,由于Curve只专注于稳定币,所以它的使用成本较低。

    随着流动性挖矿热潮的升温,Curve一直在悄悄地在CRV预启动计划中的流动性提供者(LP)。流动性提供者将按照他们在Curve上存入的资产的比例获得CRV。

    Curve利用一种独特的AMM曲线设计(因此得名Curve,即曲线),降低了特定交易对的滑点,如USDC;DAI和wBTC;renBTC。

    Curve通过向Compound、Aave和dYdX提供借贷抵押品来获取收益——向LP提供0.04%的交易费+诱人的利息。

    许多项目已经转向使用Curve作为稳定其原生代币的方式。最好的例子之一是Synthetix和它的sUSD和sBTC池,这两个池根据借贷利率提供SNX、REN和BAL奖励。

    需要特别注意的是,CRV代币总供应量为30.3亿枚,初始发行数量为13亿枚。此前已经有匿名开发者提前披露了代币合约地址和申领方法,数百个地址已经在官方正式发布之前领取了CRV代币。据此前报道,Curve在8月初完成了CRV的初始预挖(pre-launch)活动,共计约9000个地址参与本次活动,初始预挖活动发放的代币会锁定1年的时间。

    安全公司慢雾科技提醒,今日知名DeFi项目Curve启动CRV代币分发,但有人提前发布了CRV合约,并预挖了25万个CRV。该合约设置了与官方相同的数据和相关权限。由于CRV热度飙升,Curve官方不得不接受了该合约。由于该合约不是官方发布的合约,且预挖违反了CRV本身的公平性,存在官方后续可能替换合约的风险,需保持警惕并需保持持续关注。

  • 11:16【数字人民币将在京津冀等具备条件地区试点】

    【数字人民币将在京津冀等具备条件地区试点】

    商务部官网14日发布《关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知》,其中公布了数字人民币试点地区。

    记者注意到,第93条“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体举措及责任分工”部分提出:在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。

    《通知》称,人民银行制订政策保障措施;先由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进,后续视情扩大到其他地区。

    数字货币是什么?简单来说,央行数字货币是纸钞的数字化替代。它有一个英文名:DC/EP(Digital Currency Electronic Payment),即数字货币和电子支付工具。

    “数字货币的功能和属性跟纸钞完全一样,只不过它的形态是数字化的。”央行数字货币研究所所长穆长春说。换句话说,把央行发行的数字货币看作数字化的人民币现金,就很好理解数字货币的概念。

    数字货币是替代现钞最好工具

    数字货币将如何影响我们的生活?它和纸币、移动支付有何区别,又将如何共存?

    央行副行长范一飞表示,央行数字货币注重替代M0(即纸钞和硬币),并且保持了现钞的属性以及主要特征,满足了便携和匿名的需求,将是替代现钞的最好工具。

    穆长春曾描绘这样的使用场景:只要你我手机上都有DC/EP的数字钱包,那连网络都不需要,只要手机有电,两个手机碰一碰,就能把一个人数字钱包里的数字货币,转给另一个人。数字货币在支付的时候不需要绑定任何银行账户,不像现在用微信和支付宝都需要绑定银行卡。

    为何我国要推行数字货币?央行行长易纲介绍,当前,数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。法定数字货币的研发和应用,有利于高效地满足公众在数字经济条件下对法定货币的需求,提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平,助推我国数字经济加快发展。

    央行较早开始法定数字货币的研究工作。2014年,央行成立专门团队,开始对数字货币发行框架、关键技术、发行流通环境及相关国际经验等问题进行专项研究。2017年末,经批准,央行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系(DC/EP)的研发。DC/EP在坚持双层运营、现金(M0)替代、可控匿名的前提下,基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。

    何时正式推出尚无时间表

    记者梳理公开报道发现,今年我国数字货币研发进程正在提速。

    今年1月,央行官微文章称,2019年央行基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。4月3日召开的2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议提出,要坚定不移推进法定数字货币研发工作。在4月10日的一季度金融统计数据发布会上,央行办公厅主任周学东表示,将按照计划有序推进数字货币,数字经济可能成为新的经济发展亮点,对数字货币的研发要求也会越来越高。

    4月,“央行数字货币在农行内测”、“央行数字货币首个应用场景将在苏州相城区落地”等消息持续发酵,一张农行账户内测的照片更是在网络流传开。

    央行数字货币研究所对此回应表示,网传DC/EP信息为技术研发过程中的测试内容,并不意味着数字人民币正式落地发行。数字人民币目前的封闭测试不会影响上市机构商业运行,也不会对测试环境之外的人民币发行流通体系、金融市场和社会经济带来影响。

    8月3日,央行召开2020年下半年工作电视会议,会议提到,法定数字货币封闭试点顺利启动,下半年将积极稳妥推进法定数字货币研发。

    易纲近日再次公开披露数字货币最新进度。他说,目前,数字人民币研发工作遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则,先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试,以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。

    “但目前的试点测试,还只是研发过程中的常规性工作,并不意味数字人民币正式落地发行,何时正式推出尚没有时间表。”易纲表示。

  • 17:52【YAM实验失败 DeFi代币纷纷大跌】

    【YAM实验失败 DeFi代币纷纷大跌】

    DeFi社区瞩目的YAM最终宣布失败了。

    8月13日,Yam Finance发现弹性供应调整合约存在漏洞,导致弹性供应调整(rebase)时铸造大量额外的代币——目前已产生大约50万美金的yCRV。Yam Finance团队紧急呼吁Yam代币持有人委托手中代币,投票通过紧急提案修复漏洞。(详情请阅读金色此前报道“Yam Finance官方紧急呼吁拯救YAM具体发生了啥”)

    随后社区响应Yam Finance号召,在北京时间13:30左右,Yam Finance修复弹性供应调整合约漏洞的提案已达到代币委托数量门槛16万枚YAM。

    15:27,Yam Finance发推表示,已经成功提交治理提案,但仍有失败的可能,Yam Finance项目方在紧急调查可能导致提案无法执行的潜在缺陷,并强烈建议在北京时间下午4点恢复基准之前退出Uniswap YAM/yCRV资金池。

    Yam Finance项目方表示,如果治理改正失败,这些资金将被锁定并且无法使用。

    PeckShield安全人员在分析Yam Finance治理合约时发现,由于缺少对参数的有效检查,有可能无法有效执行投票通过的新提案,这意味着其合约潜在的增发漏洞可能会依然存在。

    16:00过后仅仅一分钟,Yam Finance(YAM)核心开发者belmore在推特表示:“对不起,大家。我失败了。谢谢你们今天的大力支持。我太难过了。”

    AOYOYIvPCsjBa5Lj0zPvnx3sb86Kc9Fm3V9Amqzs.png也就是说,新的提案因为潜在缺陷已经无法执行,YAM链上治理以后无法进行。YAM财政部(treasury)将无法管理,而且这些资金也将丢失。该项目财政部中存储的大约75万美元的yCurve代币全部丢失。

    YAM代币价格也从经历了暴跌。13日凌晨4点左右从120美元左右跌至12美元左右,下午4点左右从14美元跌破1美元,截至发稿,YAM报价0.64美元。

    疑似受到Yam漏洞事件影响,近期热门的DeFi代币纷纷大跌。

    截至发稿,据Coingecko数据,YFII报170美元,24小时跌29%;YFI报5023美元,24小时跌14%;AMPL报0.73美元,24小时跌17.6%;COMP报202.8美元,24小时跌11.9%。

    最新消息,Yam Finance官方准备在Gitcoin筹款,以协调由社区资助的对YAM合约的审计。如果资金目标达到,在审计完成后,计划把YAM合约迁移以推出YAM 2.0。

  • 13:51【预言机代币实现了雪球效应】

    【预言机代币实现了雪球效应】

    资产的复利是一个滚雪球的过程,每个投资者都希望自己的投资产品都进入滚雪球的进程,不断壮大。这也是金融产品惯用的方式。这个模式里,首先要找到一个雪球,然后是找到可以“附着”的雪,给予滚起来的动力。

    加密货币项目都有经济模型,每一个经济模型都需要一个滚雪球的过程,几年中,大部分拉涨数倍的加密货币,都选择了在合适的时机和合适的赛道促成一个滚雪球的过程。

    理解很简单,雪球是资产,赛道是投资品类,动力就是一个运作模型,当雪球转起来了,那最后的雪球效应也就起来了。

    目光所及,加密货币项目都有这个过程和预期,在生态内发币,促进生态用户持币,通过各种应用场景、业务场景增加代币的使用频次,然后代币上所,拉升币价,促进融资,最终希望市场中对该代币的需求形成买卖供需市场,随着市场牛熊转换变化有所升降,而生态内不断增加的场景需求也会促进代币达到价格的稳定。

    这个发展过程里,一般情况下默认生态内的需求只要增长,就会带动代币需求增加,不断积累,那代币捕获的价值雪球会越来越大。

    但这是向上的积极的期待,却不一定经得起反向因素的考验。

    这就像做一款软件,项目团队希望每一个下载用户都可以留存,留存都是可以有成交。但如果用户不买账呢?

    这个问题同样要交给项目团队,要面临代币经济的反向困境。

    在代币的经济模型里,对代币经济唯一有正向促进作用的运作方式,除了代币激励就只有场景的刚需,放在互联网应用里理解,那就是用户补贴和刚需业务。补贴引流留存的阶段到用户可以自然进入并成交的阶段,在没有刚需业务带来的流量红利下,有些难。

    例如,大部分的公链都没跑好这个模型。

    这一点,从以太坊等公链上的DApp应用用户数据就可以体现,尤其是在不断出现热点DApp的情况下,DApp的活跃用户数随着热度变化,可以感受到存量用户随着产品热度而迁移的过程。

    如果我们思考一个让加密货币可以稳定增长的核心问题,仍然是要实现代币和应用的双向平衡。代币拉涨、应用增加且两者互相促进。

    有一部分项目在牛市的短暂周期里搞定了,在2020年里,令人意想不到到的是,这个模型被预言机项目chainlink实现了。

    LINK代币在二级市场表现出了非常大的涨幅,LINK的项目主体是Chainlink,Chainlink是一个分散的预言机网络。可以提供安全、分散式的链上价格参考数据集合。网络由经过安全审查的,完全独立的节点组成,这些节点由领先的区块链开发人员和安全团队运行。

    所以,因价格数据集合,对于加密货币应用至关重要,因为当借贷等应用,在进行结算每个步骤的时候,都需要准确的获取实时价格,如果价格变化不及时,攻击者就可以借此机会牟利。一个靠谱的预言机,可以让例如defi的应用免受价格上的攻击风险。

    这就是LINK以及chainlink项目强势且稳定的基础。因此可以看到一直在拉涨的价格和不断加入的合作。

    拉涨的价格是因为外界对预言机项目代币的看涨,不断加入的合作支撑了代币价格。

    在Chainlink上的要求,当对网络有数据请求时,需要让合作项目支付LINK。选择开始接入Chainlink的数据集,Chainlink会给予几个选项,包含获取加密货币价格,银行账户、跨链数据等。通过查看Chainlink开发文档可知,在Chainlink主网及测试网向Chainlink数据集请求数据时,需要支付LINK代币,例如Chainlink测试网显示一次请求支付1LINK,而主网的数据请求也有一定的标价。

    这样看来,在chainlink以及预言机这个赛道里,其业务场景是完全给予了代币的价值捕获能力。

    当然,所有的预言机代币经济都是一样的,其预言机的业务场景是一致的。但预言机项目的价值并不相同,因为需要有价格发现的过程,以及价值发展的过程。

    价格发现的过程,一般是需要项目在市场中要被熟知的过程,这个过程面对的是普通投资者以及机构投资者。

    其项目代币也是如此,从发币到私募到上所,每个部分都是动态变化的。进入二级市场市场后,价格就是主力行为决定的,那是否能顺利随着市场动作完成一轮轮拉涨,是需要面对变化把控全局的。

    这里要提及一个二级市场的思考点,如果代币分布的很分散,那拉涨并不容易,可能随时面临抛盘,如果主力囤积了大量的筹码,那拉涨会相对容易。市场的单项趋势是用于进入和退出的,而当价格振荡的时候,是吸筹的好时机。

    主力对盘面的拉涨,必然也会进行这个过程。

    如果对比chainlink、nest、band等预言机项目的发展和能力,除了其模式外,最重要的是该代币是否被市场验证和认同的同时,应用也有机会。

    我们不得不说,像chainlink已经在2018年至今的市场变化里足够被熟知,且代币经历了涨跌验证,因为在二级市场历练更长,机构的筹码更集中,在价格增长的阶段,主力行为较为明显。

    而相对应的其他代币,还有时间要经历考验。

  • 08:31【“深扒”央行数字货币研究所:2任所长、3家公司、4地试点、87项专利】

    【“深扒”央行数字货币研究所:2任所长、3家公司、4地试点、87项专利】

    2020年以来,关于央行数字货币DC/EP的消息逐渐多了起来。其背后的研究机构——中国人民银行数字货币研究所(下称“数研所”)也受到越来越多人的关注。

    “数研所”是央行旗下的直属事业单位,中国法定数字货币官方研发机构,金融科技领域的“国家队成员”。目前还在深圳、苏州、南京三地设立了子公司。

    “数研所”成立后,在数字货币的研发和落地场景探索上取得了诸多成果,获得相关专利87项、商标30个。目前DC/EP已经在苏州、成都、雄安、深圳四地试点。

    除了和政府部门合作进行试点外,“数研所”还和滴滴、美团点评、字节跳动以及哔哩哔哩(B站)等互联网企业合作,共同探索DC/EP在不同场景下的落地应用。

    在数研所的主导下,DC/EP可谓是呼之欲出。

    一、两任所长

    中国人民银行对于数字货币和区块链技术一直比较关注,并积极开展相关研究工作。2016年9月经中央编办批准,设立了直属事业单位中国人民银行数字货币研究所,于2017年正式成立,专门负责央行数字货币的研发和应用探索。

    央行科技司原副司长姚前成为首任数字货币研究所所长,科技司原副司局级干部、丝路基金信息科技总监狄刚出任副所长。

    在任期间,姚前积极倡导区块链技术、央行数字货币,并成为行业最权威的声音。他上任伊始就表示,”在以比特币为代表的私人数字货币风靡全球的大背景下,法定数字货币的发展也需要迎头赶上。主要国家的中央银行已逐渐意识到,唯有发行中央银行的数字货币,才能从根本上有效保障法定货币的市场地位。“

    他总结了央行数字货币的定义:“央行数字货币从长远来看,从价值支撑的角度来说,是信用问题。从实现的方式来说,应该是加密问题。从操作的要求上来说,很可能是账本的问题。从将来应用的前景来说,它应该是智能货币。”

    2018年4月,正值ICO风起云涌时,姚前公开发言:“促进区块链技术和应用的健康发展,是一项意义非常重大的工作。但ICO实际上是欺诈的活动,国家对这个是不能容忍的。“

    2018年10月,姚前卸任所长职务,转任中证登总经理一职。2019年底,姚前再次调任中国证监会科技监管局局长。虽然离开数研所两年了,但是目前还能看到他经常发表关于区块链、DC/EP的观点。

    姚前离任后的将近一年时间里,央行数字货币研究所所长一职由央行支付司副司长穆长春兼任。2019年9月6日,穆长春正式出任数研所第二任所长。

    和前任一样,穆长春也多次在公开场合发表针对央行数字货币的观点。据他介绍,目前DC/EP采取的是双层运营体系,央行做上层,商业银行做第二层,这种双重投放体系既能利用现有资源调动商业银行积极性,也能够顺利提升数字货币的接受程度。

    另外,为了保证央行数字货币不超发,商业机构向央行全额、100%缴纳准备金,央行的数字货币依然是中央银行负债,由中央银行信用担保,具有无限法偿性。

    同时,穆长春表示,目前央行指定了几家运营机构采取不同的技术路线做DC/EP的研发,谁的路线好,谁最终会被老百姓接受、被市场接受,谁就会最终跑赢比赛,这是市场竞争选优的过程。

    此外,穆长春还强调,现阶段的央行数字货币设计,注重M0(流通中的现金)替代,而不是M1、M2的替代。而针对是否采用区块链技术的问题,穆长春透露,央行层面应保持技术中性,不预设技术路线,不一定依赖某一种技术路线。

    2019年9月,穆长春还在“得到APP”上开设了《科技金融前沿:Libra与数字货币展望》课程,对Libra和央行数字货币进行了详细的解析。

    目前DC/EP的落地研究可以说都是在穆长春的主导下进行。

    二、机构设置

    据悉,央行数字货币研究所设有7个部门,每个部门的分工各不相同,围绕着数字货币的研发、流通、应用等不同部分协同开展工作。

    除了这7个部门外,“数研所”旗下还陆续成立了深圳金融科技研究院、长三角金融科技有限公司、南京金融科技研究创新中心等多家科研中心。

    资料显示,深圳金融科技研究院(中国人民银行金融科技研究院)是经央行批准的,由数字货币研究所在深圳设立的研究机构和企业化运营主体。

    深圳金融科技有限公司成立于2018年,注册资本为200万,这是目前唯一一家由央行数字货币研究所全资控股的金融科技技术开发公司。定位于金融科技与法定数字货币的高端研发与测评中心、科技成果孵化中心、科技交流合作中心以及金融科技人才培养中心。

    长三角金融科技有限公司为央行数字货币研究所联合苏州市有关单位所设立的金融科技公司,成立于2019年3月1日,法定代表人为央行数字货币研究所副所长狄刚。

    南京金融科技研究创新中心在2018年9月成立,由南京市人民政府、南京大学、江苏银行、中国人民银行南京分行、中国人民银行数字货币研究所五方合作共建。

    深圳、苏州、南京三家公司的职能和研究方向也各有侧重。

    据悉,深圳金融科技研究院承担包括金融科技相关技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务;金融科技相关系统建设与运行维护。

    长三角金融科技有限公司则承接的是法定数字货币基础设施的建设和稳定运行;承担法定数字货币关键技术攻关和试点场景支持、配套研发与测试;聚焦区块链、密码学等金融科技前沿方向。

    南京金融科技研究创新中心将以移动互联网、区块链、大数据、人工智能等新型技术为支撑,重点研发数字货币加密算法和区块链底层核心技术,完成央行数字货币研究所布置的数字货币关键技术研究。

    三、人才招聘与专利申请

    随着“数研所”的扩充以及DC/EP的推进,原有的人员已经无法满足日益增长的工作量,央行的数次招聘中也都点明了对数字货币研究人才的需求。

    从2016年开始,央行、数研所及其下属机构多次发布信息,招聘从事数字货币及相关底层平台的软硬件系统的架构设计和开发工作的技术人员。

    从历次发布的招聘信息来看,初期招聘的人员要求主要是技术层面的,对专业的要求集中在计算机相关专业、密码学、微电子、软件开发等。而在7月最新的招聘中,专业的范围则增加了经济金融专业、数学专业、统计学等专业,这也说明随着DC/EP从研发到落地,对人才的专业需求也在发生变化。

    越来越多的专业人才加入也使得数研所取得了诸多科研成果。据企查查信息显示,截止目前,数研所一共提交了87项专利申请,包括“一种数字货币的生成方法及系统”“一种基于区块链的文件授权访问方法、装置及系统”“一种数字货币的验证方法及系统”等。

    另外,数研所还申请注册了银河链、北斗星链、央行北斗链、BD LEDGER、成方链等30个商标,商标分类为金融物管、广告销售、科学仪器等。

    四、DC/EP的最新进展

    2020年以来,央行数字货币DC/EP的消息明显多了起来。而这些消息都有一个共同的特点,那就是开始落地应用。

    4月14日,网传DC/EP在中国农业银行开始内测,首批试点地区为深圳、雄安、成都、苏州,目前只有白名单用户才能注册使用。据《财经》报道,DC/EP的试点由人民银行牵头,除工、农、中、建四大国有商业银行,还有中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商共同参与。

    而苏州和雄安在DC/EP的试点应用上则有更为具体的消息。

    据媒体报道,DC/EP将作为交通费补贴的形式,在5月份发放给苏州相城区各区级机关、事业单位和直属企业员工。而苏州相城区的官员也表示,苏州金融监管局已经收到了相关的文件。

    4月22日,雄安新区管理委员会改革发展局组织召开的DC/EP试点推介会,公布包括奥斯卡影城、麦当劳、星巴克、赛百味、菜鸟驿站、京东无人超市、中信书店、新时期无人车等19家DC/EP应用试点单位。

    相较于苏州,雄安将试点场景拓展至了零售、娱乐、餐饮等实实在在的生活场景,更加紧密地触达C端用户。

    而在7月初,中国人民银行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议,共同研究探索DC/EP在智慧出行领域的场景创新和应用。

    相关媒体报道,除了滴滴以外,美团、B站等均与央行数字货币项目银行展开合作,字节跳动等公司也在积极讨论合作的可行性。

    这也意味着,继4月份DC/EP在苏州、雄安等地内测消息后,央行数字货币研究所开始和头部互联网企业合作,探讨DC/EP在高频次场景下的应用。

    从目前公开的消息来看,DC/EP的研发和整体设计工作应该已经基本完成,现阶段正在进行实际应用场景下的试点调试工作。随着试点工作的逐步展开,DC/EP也呼之欲出。

  • 11:33【华尔街基金管理人:比特币将成为未来2年表现最佳的资产】

    【华尔街基金管理人:比特币将成为未来2年表现最佳的资产】

    高盛(Goldman Sachs)对冲基金销售前负责人拉乌尔·帕尔(Raoul Pal)在过去几周内一直在大力推广比特币,因为他开始意识到该资产的未来。

    Real Vision首席执行官于8月10日继续分享了这一趋势,当时他分享了下面的推文。

    “这些都是令人难以置信的长期图表形态,图表中的概率表明,比特币很可能在未来24个月内成为全球表现最佳的主要资产。”

    在这些消息中,华尔街资深人士断言,在当前的宏观经济环境中,比特币很可能会取得巨大成功。

    投资者对领先的加密货币比特币的最新评论是,在他指出BTC是世界上唯一超过G4资产负债表增长的资产之后不久,这表明最适合抵御持续的货币通胀的资产可能是比特币。

    “实际上,只有一项资产抵消了G4资产负债表的增长。它不是股票,不是债券,不是商品,不是信贷,不是贵金属,不是矿类,在几乎任何时间范围内,只有一项资产的表现大大超过了它——是的,比特币。”

    在此Twitter话题中,Pal没有提到比特币的价格目标。但是,在之前的推文和采访中,分析师对加密货币的价值表示了乐观。

    投资者在4月份的时事通讯中表示,比特币暗示它在未来两年内的价格可能达到10万美元,在未来五年到十年内可能达到100万美元。

    帕尔预计法定货币和金融体系的一部分可能会崩溃,因此这些目标可能并不像表面上看起来那么遥不可及。

    帕尔并不是唯一谈论比特币会成为未来表现最佳的资产的分析师,尤其是在宏观经济形势继续偏向于像BTC这样的稀缺替代货币的情况下。

    《富爸爸穷爸爸》的作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)上周晚些时候表示:

    “黄金在2020年将上涨35%,标普仅为3%,白银仍然是最好的,仍比历史最高价低30%。最好的原因在于,因为它的数量有限,已在工业上使用,并且对于预算紧张的人们仍然可以承受,而还有一个沉默的主角是比特币,我怀疑它将成为最快的赛马。”

    这一评论让人想起亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)所做的评论,琼斯在5月的时事通讯中说,他认为由于货币政策的原因,比特币将是所有资产“竞争中最快的那匹马”。

  • 09:12【为什么「代币化所有权」是自股权以来最好的协调工具?】

    【为什么「代币化所有权」是自股权以来最好的协调工具?】

    给别人一块钱,他们就会帮你一天。给他们代币化的所有权,他们就会一辈子站在你这边。

    「代币」(token)这种所有权的数字表现形式,由于其无摩擦的分配和可适应的特性,是自股权出现以来最强大的激励和协调工具。虽然在过去两年中,人们对代币实验持健康的怀疑态度,但某些代币设计无疑是增值的,并且可以成为自我实现的预言,类似于早期阶段的股权。

    在这篇文章中,我们将首先简要回顾哪些关键因素令加密货币走向了历史中的这一步,然后,我们将定义早期阶段的股权所有权实际上是什么,它实现了什么,以及它如何累积价值;最后,我们将强调为什么代币是分配所有权和激励合作的最佳媒介。

    比特币、以太坊和各种代币

    经过了十年,我们现在可以回头来看比特币,它是互联网在面临两个重大挑战时给出的第一个成功的答案:

    可证明的数字稀缺性和可证明的数字所有权,只由代码而不是由法律执行。在那之前,所有权只能由国家、暴力和法律强制执行。

    协调全球网络的人和机器服从简单的规则,其中代码是法律,激励机制占主导地位,而且并不会假设存在诚实或利他主义的参与者。

    快进到2014年,以太坊(Ethereum)成为迄今为止最具影响力的首次代币发行(ICO),在去中心化的众筹中筹集了1,800万美元,参与者等于是购买了以太坊项目的一部分,也就是以太币,即ETH。

    以太坊的ICO的确是历史上一个重要的时刻,资本在全球范围内朝着一个共同的目标进行协调,在不依赖可信中介机构的情况下,为项目的发展提供资金,并获得所有权的数字代表,即ETH作为回报。

    值得指出的是,ETH当时只是一种商品,用于支付以太坊区块链上的交易,并不一定意欲作为一种投资工具;尽管人类确实在很多事情上有投机的倾向......

    以太坊代币销售类似于当时已经存在的众筹,其代表有ArtistShare(2001)、IndieGogo(2008)、Kickstarter(2009)和GoFundMe(2010)等网站;不过这些平台很少出售所有权,而是大多以捐赠或奖励为主(产品推出前),只有少数例外,如CrowdCube(2011)与Seedrs(2012),这两个总部位于英国的股权众筹平台仍然无法接受从某些司法管辖区(如美国、加拿大、日本)进入。事实证明,在某些司法管辖区出售所有权存在挑战,最明显的是美国,它将股权投资保留给认可的投资者(即净资产超过100万美元的投资者)。不过这种情况正在出现积极发展,这要归功于JOBS法案,该法案自2016年起允许非认可投资者参与有一定限制的股权众筹,因此催生了SeedInvest等平台。

    在2017-2018年,我们看到大量的项目复制了以太坊的募资机制。这些项目有一个愿景,那就是希望吸引资本来建立它,他们众筹并给投资者一种代币作为资本回报,就像以太坊一样。

    不过,这可能会让一些投资者感到困惑,因为许多这些ICO并不是在出售所有权,而实际上是在出售一种代币,当项目取得成果时,最终可以用代币来支付服务。这可以归入奖励式众筹的行列,也就是未来可能会给予奖励,对于奖励(代币)的债权可以在二级市场上转让和出售。

    这种方式本身并没有什么问题,具体取决于如何将代币呈现给投资者,但很明显,除非项目为他们的代币进行额外的设计以获取价值,否则只有少数项目能够令其代币设计对那些将其视为投资的投资者有用。

    理论如下:鉴于代币有一个最大的供应量,投资者希望未来的服务能产生足够的需求,未来的代币供应又是有限的,这将增加代币的价值。这种信念很可能是建立在以太坊的成功基础之上的。到2017年,以太坊的回报率已经达到了创纪录的水平,基于未来需求的代币设计非常相似,而且没有明确的价值获取机制——这使得许多传统投资者无法参与到以太坊中来。

    具有讽刺意味的是,以太坊成为了通过ICO发行代币进行融资的首选平台,而当人们投资于ETH时,对ETH的需求就会持续,这就给了ETH巨大的效用,并导致了它的迅速崛起——关于这一点我们都已经看到了。这种没有真正的价值获取机制、将希望寄托在未来采用上的代币设计,已经变成了以太坊自我实现的预言,主要是因为有冒险精神的投资者试图在其他地方复制ETH的回报:

    购买ETH

    参与ICO,复制ETH的成功(有些是成功了)

    这进一步促进了ETH的价值积累(供需),因为这些ICO大多保留了他们的ETH treasury。

    这吸引了更多的创业者(遗憾的是,也有机会主义者)通过ICO建立项目和筹集资金。

    这催生出更多的投资者购买更多的ETH。

    然后重复

    回顾过去,我们可以将以太坊的成功归结为多个因素/事件,它们对以太坊的增长至关重要,并在2017年推动了ICO运动:

    比特币的成功

    分布式所有权,这意味着许多人才可以很早地参与到项目中来,对项目拥有切身利益,并成为它的积极布道者——这比任何传统初创公司所能梦想到的都要更美好,这导致了以太坊生态系统及其基础设施的快速发展。

    交易所的发展,在二级市场创造流动性,刺激对ICO的进一步投机,因此助力ETH。

    企业利益,与以太坊企业联盟,这可以安抚投资者,让他们相信该平台和ETH在未来将可能出现「企业采用」。

    其中最大的贡献者当属其他所有试图复制以太坊成功的项目。他们迅速将以太坊变成了一个自我实现的预言,吸引了更多的人才,为网络创造了更多的价值,并将ETH变成了一个极佳的投资,从而在投资者的心目中成为一个非常好的价值存储工具,这有助于提升其感知价值,尤其是现在以太坊正在向ETH 2.0发展,拥有了更清晰的价值获取机制,具有股权证明,而且可能推出费用销毁机制(EIP-1559)。

    然而,许多代币实验的故事却不那么令人兴奋。不幸的是,太多心怀叵测的项目获得了资金,太多团队或许是故意在路线图上过于雄心勃勃,太多投资人因为这些项目筹集了太多的资金而一路亏损。

    毕竟,很多创业公司都会失败,去中心化项目也不会例外。但是,这也是一个快速实验的时代,显然也有成功的案例;许多团队成功地设计了他们的代币,除了支付之外,还出现了其他的实际效用,这个话题我们在两年前已经介绍过了。这些实验并不是徒劳的,而是一个重要的范式转变的早期阶段:在全球范围内对早期技术项目的所有权进行分配。

    在一个早期项目中,所有权到底是什么?

    在历史上很长一段时间里,借钱给公司比购买公司股票更容易,部分原因是在1811年有限责任公司被引入之前,投资者可以对公司的债务负责。如果你对这部分历史感兴趣,我强烈推荐你去读一读Nicolas Colin《世界(风险投资)简史》[A Brief History of the World(of Venture Capital)]。

    如今,投资者对股权投资有着强烈的兴趣,因为与信贷投资不同,如果情况非常好,潜在的回报是不受限制的,尽管损失全部资本的可能性也很高。

    然而,股权还有另一个有趣的特性:你可以用它来换取金钱和时间。

    这要从创始人说起,他们将精力和智力投入到他们共同拥有的东西上,但尚未对任何第三方产生价值。在创业公司工作的人都深有体会,在这里,用较低的薪酬换取较高的所有权,激励员工更进一步,创造更多的价值,并将这种最初的牺牲转化为丰厚的成果,这种情况并不鲜见。在旧的信贷世界里,这也可以通过根据公司未来的成功来承诺奖金予以实现,但实际的所有权肯定让人感觉更合适;而且它允许进一步对资本进行再投资,推动更多增长,并进一步增加出现大规模流动性事件的机率。

    当一个企业或一个项目受到现金限制时,股权是一个很好的工具,可以奖励那些在项目中投入时间的人,并进一步激励他们朝着项目的成功而努力。

    时间是需要的,但通常不足以建立一个成功的企业,所以对于那些喜欢投资的人,比如风投和天使投资人,还有另一种方式来参与游戏,购买股权。投资于最佳项目的竞争非常激烈,因此投资者通过提供增值来区分彼此:他们愿意「免费」提供服务,以提高风险投资的成功几率并提升回报前景。

    因此,早期项目的所有权可以:

    凭借股权工具,通过时间或金钱来购买;

    能够将人力资本和财务资本结合在一起,实现一个共同的目标:创业成功。

    早期股权如何累积价值?

    在公司的早期阶段,估值在一段时间内仍然是主观的。有一些方法可以固定这种看法,比如市场机会、团队经验和可比的交易,但主要因素是对机会的主观看法,以及在最好的情况下可以实现什么。在很长一段时间内,最终的目标是可以想象的,但是道路会非常艰辛,而且最重要的一点是,成功的可能性非常渺茫;只有通过努力工作,以及投资者和团队成员之间良好的激励机制,才能跨越终点线。

    在公司达到经常性收入的临界规模之前,股权大部分仍然是投机性的,因为一切都还没完成,但只要有人愿意支付更高的价格来获得该股权,也就是说,只要观察者眼中的潜在价值增加,价值就会上升。驱动增值的因素可能是市场发展、业务成功,也可能是有了一个清晰的路线图后,人们主观上认为目前已经建立起来的东西在未来会更有价值。最终,会有投资者开始考虑到到目前为止已经建立了什么,还有什么有望实现,也许是因为它使他们获得了现金流或协同效应,或者是他们觉得「成功」的可能性已经提高了,因此相信这个项目应该可以取得一个更高的股权价值。

    但在创新或高增长行业,由于已经有了大有可图的经营或资本支出,往往既没有自由现金流,也没有分红,即没有价值提取。甚至可能连流动性事件都没有。但是对于未来可能创造的价值,以及最终获取价值的机会,人们总会有一个主观的观点,因此也会对愿意在今天支付的价格有一个心理价位。

    如果我们回顾许多初创公司,在相当长的时间里,这些公司的股权价值可能接近于零。然而,总有一个创始团队,他们对自己能取得的成就充满了憧憬,对于他们来说,这些股权是有价值的。而在大多数情况下,如果他们想要成功,就需要壮大团队,所以他们会分配所有权,甚至可能出售所有权来为发展提供资金。除了少数理解这种愿景的人之外,这种所有权在世人眼里实际上还是接近于一文不值;但相信有一天它可能会值钱,就足以让激励机制协调一致,帮助整个团队实现愿景。

    在少数情况下,憧憬确实会成为现实,在世人看来一文不值的所有权,现在却价值连城。一个能让人们利益一致、激励人们为共同目标而努力的工具,尽管在很长一段时间内价值具有极强的主观性,但却能大规模地创造价值,最终成为一个自我实现的预言——就像以太坊一样。

    投入自己的时间或金钱换取所有权所带来的动力,足以激励价值创造,即使价值提取的路径在很多年内仍然不清晰。这是战胜困难所需要的助力。

    投资金钱与投资时间

    得益于新的股权众筹平台,散户投资者现在可以用钱来换取早期公司的所有权,比如Crowdcube,但这其中仍有很大的摩擦,而且仍然相当排他。

    正如我们所见,通常你也可以用时间来换取一家公司的所有权,那就是参与到一个项目的早期生命周期中——但这也是相当排他的,因为很少有人能负担得起这样做。

    话又说回来了,时间投资可以更具创造性,它不需要是全职投资才有价值。如果人们可以暂时投入他们的知识、专长或关系网,以换取所有权,那会怎样?

    最近一个这样的例证来自YouTube,我相信类似的事例还有很多。随着YouTube平台开始专业化,我们看到了多渠道网络的兴趣,这些网络是值得信赖的第三方,他们与内容创作者合作,并帮助处理大部分行政流程,如推广、资金或代表他们与品牌谈判,以换取收入分成。

    在法国,有一个叫Talent Web的网络,他们的发展策略之一就是给当时法国最大的YouTube主播提供股权,这样可以激励他们帮助网络发展;这在逻辑上是可行的,因为法国的大多数YouTube主播都会欣然加入他们的网红网络。

    结果成功了:一年之内,该网络被一家全球媒体公司Webedia以2500万欧元的价格收购,排名前三的YouTube主播获得了1280万欧元的股份。很明显,这里创造的大部分价值来自于激励合适的人利用他们的网络,但他们也可以自由地将时间投入到其他企业中。

    很明显,所有权能使激励机制协调一致并创造价值,所以直觉上这应该是经常做的,但为什么很少这样做呢?原因有很多,比如成本、监管和分配所有权的复杂性(以及需要接受者的信任),尤其是流动性事件在股权界很少发生。能否有更好的方式来轻松分配所有权?

    重新介绍......代币

    股权是一种奇妙的协调工具,无论是人力资本还是金融资本。它也是一个很好的激励杠杆:如果一个人拥有一家连锁酒店的股权,那么现在他就多了一个在该酒店订房的理由——类似于忠诚积分。

    然而在实践中,股权所有权的分配并不像忠诚积分那样简单。由于法律上的复杂性,用低于一定门槛的股权来奖励贡献者的时间往往是不经济的,而且对于收购者来说,还有一个问题:

    实用价值:该股权的价值是多少,基于什么,以及我在二级市场上出售它的容易程度?

    信任:我能信任这个团队继续为这个项目工作吗?这样一来股权就会有所值。

    治理:我有任何权利吗?

    所有这些障碍意味着所有权的获取、拥有、交易都很麻烦,尽管它是唯一最好的激励工具。

    随着世界越来越数字化,会有一种方法可以用数字方式来代表所有权吗?正如我们所看到的,这并非小事一桩,人们用了数十年的时间研究密码学,但比特币现在已经树立了一个先例,可以证明所有权而无需依赖可信任的第三方。

    能否有一种方法可以轻松地分配所有权,或者用建立平台的份额来奖励贡献者的时间?......随着以太坊中智能合约的引入,以及争端解决机制的出现,我们可以构建自我强化的合约,用所有权奖励工作。

    能否有一种方法来代表一个项目或一家公司的数字所有权,可以很容易地转让或交易,并且可以授予治理权?同样,是的,......用一种代币就行!

    代币可以让所有人以极小的成本转让所有权。

    代币允许编码激励机制,例如:如果Alice做了xyz,她就会收到10个代币,这一切都是自动的。这比股权要灵活得多,股权赋予股东获得源源不断的股息或最终流动性的权利。在这里,代币可以授予未来积极参与奖励的权利,以换取关注、专业知识或流动性。

    代币可以用来给哪怕是最小的投资者以治理权,而放在平常这是不切实际的。当围绕这些网络形成社区时,它会激励代币持有者进一步增加持有,因为这会令他们有归属感和社区意识。

    代币作为一种数字商品,可以很容易地出售,因为随着去中心化交易所的出现,创建二级市场的阻力几乎消失了。

    因此,代币是一个强大的工具,像所有工具一样,它需要被正确使用。要想让代币有意义,就需要对其进行适当的设计。

    正确的代币设计

    正如我们所讨论的那样,股权不仅仅是一种筹资工具,它还是一种协调工具,这使得它比信用更有效。因此,最好的代币设计是拥有最好的协调工具,通过智能合约,可能性应该是无限的(但受到法律的限制)。

    因此,什么是好的代币设计?概括地说,每一个网络、每一个DApp、每一个公司都在某种程度上衔接着不同程度的信任参与者,这些参与者有资源可以出售时间、基础设施、流动性、知识等,而参与者则希望购买这些资源,即市场。

    具体来说,这可以采取多种形式,例如加密货币交易所。

    提供并维护由人力资本和专业知识支持的基础设施。

    激励提供流动性和建设基础设施的市场参与者。

    对于愿意支付小额佣金的交易者来说,这是一种方便的方式,当他们希望交易一项资产到另一项资产时,可以利用这一基础设施。

    在这个例子中,参与其中的不同人之间进行了价值转移,创造了有利可图的业务和有用的服务,所有行为者都从市场的创造中受益。这是传统市场和网络之间的根本区别,因为在后者中,市场参与者拥有市场,因此,即使它们不直接为新参与者服务,它们也会从新参与者的加入中整体受益。

    因此,从根本上讲,最好的代币设计将激励必要的网络参与者在明确新平台的价值之前,承担采用新平台的风险,并向他们奖励由于他们的贡献而在未来具有价值的所有权。

    代币不能只作为一种筹款工具,否则将很难奏效,除非团队能够非常有效地利用所筹集的资金,并围绕它构建服务。因此,通过代币分配所有权必须以有价值的贡献作为交换,当这些网络最需要它时,这种分配应该不成比例地进行。举几个例子:

    Compound、Curve和Balancer是开放的金融协议,随着智能合约部署的资产增加,为用户提供增量价值。最早的流动性提供者起着至关重要的作用,由于是第一批,他们也承担了最大的机会成本和安全风险。通过得到代币化所有权的奖励,早期采用者在投入时间和精力采用协议、并发展网络方面,就有了额外的激励。

    在严重依赖治理的项目中,比如MakerDAO、Nexus Mutual/Unslashed,或者像MetaCartel或StakeDAO这样投资基金的DAO,可以有一个所有权池(代币)分配给那些贡献最大的人,以进一步激励参与(注意:激励治理说起来容易做起来难,可能会有不可预见的后果)。

    在以引导市场为目标的项目中,如针对数据的Ocean Protocol,或针对带宽与隐私的Orchid Network,第一个投入时间整合平台的参与者应该得到所有权的奖励。

    如果一个项目需要整合才能成功,那么他们应该毫不犹豫地给予所有权来激励整合。

    还有很多例子,不过总结一下:代币是一种协调工具,也是一种激励工作的方式,对贡献者有潜在的超额报酬,因此,它是一个项目引导其市场一方或多方的最大杠杆。

    代币背景下的价值获取

    如果人们不给代币赋予价值,就很难产生激励。这也是为什么货币作为一种可信任的交易媒介,在协调人类活动中一直起着至关重要的作用。

    就像早期股权可以自我实现的预言一样,对于代币来说,只要内置了价值捕捉机制,也可以是一样的。重要的是,代币虽然不需要从第一天开始就能捕捉价值,但总得有一条通往价值的路径,要么是代币直接捕捉价值,要么是代币间接代表了有价值的东西的所有权。需要有一个明确的理由来解释为什么人们在提供帮助时得到的回报是代币,而不是现金。

    在传统企业中,最好的例子是亚马逊(Amazon),它重新为亚马逊网络注入了利润,而且在1998年,杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)早早发出了一封信警告投资者,他说:价值提取的路径很清晰,但为了建立一个更有价值的网络,推迟价值提取才更为合理。

    为了获取价值,一种代币最终可以:

    从创造的价值中收取费用,并通过销毁或直接分配的方式分发给代币持有人。

    有一个激励代币所有权的代币设计,比如减少费用。

    拥有一个「工作代币」,必须通过质押才能获得参与市场的权利(如出租车执照勋章)。

    所有这些设计都能派上用场。当然,即使是最好的代币设计也不能保证成功的网络或成功的回报,有些想法根本就不会奏效,但它是拼图中的一块,它给一个伟大的团队提供了杠杆,使他们更快地实现他们的路线图。

    最终,与以太坊和早期股权类似,代币是一个自我实现的预言。正是因为一个人成功激励了足够多的贡献者,一个网络才会吸引足够多的关注,通过代币拥有对该网络的所有权才会变得有价值——类似于股权。

    以币安(Binance)的BNB为例,客观上这是迄今为止最成功的代币之一。BNB拥有正确的特性,可以因此获取价值:

    对代币持有者的减费机制。

    通过减少供应(代币销毁)被动地重新分配利润。

    但这还不够。正是币安团队的出色执行力强化了代币的价值,变成了一个自我实现的预言,让BNB代币增加了更多的用例,并为其早期采用者带来了经济意义。

    对代币被列为证券的顾虑

    数字领域的一个担忧,可能也是2016-2018年许多代币设计不佳的原因,在于担心向散户投资者出售代币,满足了Howey测试的4个条件,因此被视为进行不受监管的证券发行而被起诉。

    关于这个话题有很多文章,简单来说:

    在网络上线之前,最好不要出售代币。

    赠送一个具有证券属性的代币来换取工作,这应该没有问题。

    如果代币在设计时要求通过积极参与以获取价值(例如:质押->工作->收费),不太可能被视为证券。

    当一个网络充分去中心化时,它被归类为证券的可能性较小,这对治理代币是有帮助的,因为治理代币最终可能会投票修改其代币设计,并引入符合Howey测试的特征,如利润直接分配。

    这条法律显然存在不确定性,因此请寻求法律指导,不要将本文的任何内容作为法律建议,但值得一提的是,监管机构通常希望激励创新和价值创造,同时保护散户投资者。人们希望监管方能够包容那些可能接近证券的代币设计,但前提是这类代币有所创新,明确产生了价值创造,而不是直截了当的代币销售。

    代币分配:掌握在正确的人手中

    鉴于最好的代币是激励工具,正确的人应该是那些能尽早为网络带来价值的人。因此,我们觉得代币分配最好的方式是将一些代币分配给对网络的成功最关键的贡献者。最近Compound的COMP代币取得成功,就是一个很好的例子,它通过激励人们使用平台并提供流动性,坐到了DeFi协议的头把交椅,将价值锁定增加了5倍。在这种情况下,广大公众获得该代币的唯一途径是通过积极参与网络,这意味着只有用户才能获得该代币,从而获得网络所有权。

    鉴于项目在网络早期需要为协调和运营提供资金,所以向私人或公共投资者出售一些代币是正常的,而且最好是出售给在其资本之外提供最大价值的投资者。在一些项目中,价值可能来自于专业知识、既得利益,或者仅仅是广泛的分配。没有万能的方法,但在大多数情况下,好的投资者包括:

    拥有相关网络/专业知识的风险投资人或天使投资人

    积极参加社区活动,并拥有不成比例的影响力

    未来市场参与者

    结论

    想象一下,如果在2007年,你在Youtube的视频产生的每千次浏览量都能获得相应的权益,即使这个权益在当时只值几美元。你还会在其他地方上传视频,或者推广它的竞争对手吗?

    想象一下,如果在2012年,你每次乘坐优步(Uber)或提供驾驶服务,都能获得公司的一些股权。假设你对优步很满意,公司也在不断发展,那你还会不会乘坐lyft?如果你在通常的现金回馈之外,还能因推荐新客户而获得股权呢?

    想象一下,如果在2000年代初,每当你在亚马逊上卖出一件商品,你就会收到公司的一些股权。亚马逊会不会发展得更快?

    这些所有权激励机制甚至不需要取代现有的激励机制,但显然可以成为补充。直觉上,我们可以看到这将不成比例地奖励那些早早承担风险、投入时间构建这些平台、并在平台成功中发挥关键作用的人。如果没有早期的采用者,这些平台显然不会有今天。

    利用代币来分配所有权,可以让平台和网络比以往更快地扩展。一旦你的早期采用者/贡献者也对你的成功拥有所有权,他们就会成为你最大的支持者。

    随着区块链、数字稀缺性和智能合约的出现,所有权的分配从未如此简单。代币不仅仅是一个筹款工具,它还是一个协调工具,并有可能成为迄今为止我们所见过的最有用的协调机制。正确利用代币的网络将创造比所有权稀释更多的价值。

    遗憾的是,关于代币是否适合于股权类别的争论分散了这个领域的注意力。显然,需要有一种方法来获取代币的价值,无论是通过被动的机制帮助代币提高价格,还是通过主动的机制要求持有代币从市场参与中提取价值。在很长一段时间里,亚马逊的股权会被认为是一个没有价值提取的垃圾代币,然而,他们却创造了历史上最有影响力的网络之一。现在有机会在代币中编入激励机制,更重要的是,随着时间的推移,这些机制有可能演变和调整,代币比简单的股权更适合未来。

    这就是为什么我们Fabric Ventures认为代币化所有权是未来的发展方向。一些革命需要时间,我们明白代币将在一段时间内继续作为对股权的补充。

  • 08:31【比特币的光辉时刻?基金管理机构准备抛弃黄金开始增持BTC】

    【比特币的光辉时刻?基金管理机构准备抛弃黄金开始增持BTC】

    到目前为止,2020年被证明是比特币重要发展的一年。迄今为止,该资产击败了股票,黄金和几乎所有其他资产。

    现在,所有人都在关注有史以来的第一种加密货币比特币,一位管理着数十亿英镑资产的英国基金经理声称,比特币已经达到了“现在或永远不会倒下的时刻”。

    基金经理抛售黄金增持比特币?

    一些技术爱好者和某些网络的用户是最早对比特币和加密货币感兴趣的。一旦主流公众抓住了金融技术的破坏性潜力及其产生的财富,散户投资者便会在泡沫高峰时大量涌入该资产。

    预计加密货币的下一个上升趋势将由机构资金的到来而推动,尽管这种说法已经存在多年了,其历史可以追溯到去年9月Bakkt推出以来,但它一直未能获得成功。

    直到最近,对冲基金经理保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)将加密货币与黄金在70年代所扮演的角色进行比较之后,机构的兴趣才开始增加。

    当时,黄金的交易价格仅为每盎司35美元。如今,由于数十年不正确的货币政策和通货膨胀,其价格已超过每盎司2000美元。与黄金一样,据说比特币的数字稀缺性使其在面对通货膨胀的经济环境时也表现出相似的特点。

    由于美联储每个季度都在印更多的钱,因此,各机构都在关注比特币。根据一些对冲基金经理人的说法,这种加密货币将其带入了“现在或永远不会倒下的时刻”。

    比特币如何克服其可信度障碍

    一家管理着数百亿资产的英国对冲基金在接受Telegraph Money采访时说,市场正在“机构投资者采用该资产之前,就比特币而言,这也是现在或永远的光辉时刻。”

    该对冲基金经理正在考虑将比特币添加到其基金中,从而有可能将多达30%的基金黄金持有量分配给比特币。基金经理们预计,如果比特币能够克服其“信誉障碍”,那么到2023年至少会增长五倍。

    加密货币市场与贵金属一起上涨,预示着新兴的金融资产类别的好兆头。它向世界证明了,避险资产的故事是有噱头的,同时资产的数字稀缺性正在证明其在当前经济环境中的价值。

    促使更多黄金资产涌入加密货币的潜力在于,全球范围内日益增长的安全威胁。在亚洲,一些富人将黄金转移到海外,而在美国和世界其他地方,动荡和抗议导致暴力和抢劫。

    数字存储资产不是物理存储资产,可能被证明是一些黄金资本流入比特币的另一个重要原因。而同时也进一步推动了比特币对现有资产的制度冲击,根据背后的投资者类型可以看出,比特币目前这种反弹才刚开始,并且历史的车轮不会立刻停止。

  • 17:52【以太坊2.0技术浅析】

    【以太坊2.0技术浅析】

    就在刚过去的7月31日,加密货币市值第二高的以太坊迎来了5周年生日。随着以太坊的不断发展,社会各界对以太坊的关注也在不断增加,用户及应用的不断激增,也使得大家对以太坊2.0的呼声不断高涨。

    什么是以太坊2.0?

    以太坊2.0是计划中的以太坊替代方案。

    随着DeFi等项目的迅速升温,以太坊上交易量不断激增,这使得交易费用不断攀升,交易时间不断加大。总的来说,现行的以太坊1.0已经难以满足用户的使用需求和发展需求。

    今年4月份,信标链创建创世区块,“0阶段”正式启动测试。以太坊2.0网络启动协调员Danny Ryan也在论坛中初步宣布,以太坊2.0最终测试网预计将于8月初正式启动测试。这也意味之以太坊2.0已离我们近在咫尺。

    以下是以太坊2.0的设计目的:

    1、使其更加简洁,哪怕影响一些效率

    2、当主要网络分区以及大部分节点离线时仍能保持存活状态

    3、选择可以抵抗量子计算的组件或者使用日后可以替换为抗量子计算的组件

    4、使用加密技术并使验证者在单位时间里能够参与更多的出块

    5、使任何消费级个人电脑也可以参与到分片的处理中

    为实现这些目标,以太坊2.0采用了信标链、分片、POS及eWASM等技术。我们先来看看以太坊2.0完全实现后的样子。

    整个以太网2.0分为四层:

    1、POW主链层:也就是以太坊1.0的单链,作为最底层的基础,在以太坊1.0向2.0过渡阶段,会将以太坊1.0中的价值(以太币)逐渐转移到信标链中,当以太坊2.0过渡完成,可能会作为一条分片链,也可能继续保留,还未有定论。

    2、信标链层:此层最终将是分片链的管理层,负责管理分片链,并参与分片链之间的互通,在过渡阶段也涉及价值转移等。

    3、分片链层:64条不同的链,与同一条信标链进行沟通,存储数据,运行合约等,每一条链都相当于一条以太坊1.0。

    4、虚拟机层:eWASM虚拟机,运行智能合约的执行环境,建立于分片上。

    以太坊2.0的关键技术

    鉴于区块链的不可篡改及出现漏洞后影响巨大(The DAO)等特性,以太坊1.0到2.0的过渡期将持续2年左右,并且分阶段进行。

    阶段0:主要实现信标链及以太坊1.0中的部分价值转移。

    阶段1:主要实现分片,并稳步将区块链1.0上的数字资产转移到分片中

    阶段2:主要实现eWASM虚拟机

    ……

    ……

    由于阶段2的具体实现还不清晰,我们主要针对阶段0和阶段1的技术实现进行简单分析。

    信标链和POS

    信标链就是一条基于POS(Casper FFG)机制的区块链单链。

    在实现Casper FFG共识时,定义了“验证者”和“提案者”两种角色。一个节点如果想要成为“验证者”,就需要向以太坊1.0中的一个智能合约抵押至少16ETH,智能合约触发事件(event),信标链检测到事件并将地址其加入“验证者”列表。

    信标链将“验证者”随机分配到分片中进行作业。在进行出块时,信标链从“验证者”中随机选出“提案者”,“提案者”提出区块,由“验证者”进行验证。信标链会对所有“验证者”和“提案者”进行监视,如若其诚实的完成作业,就给予奖励(相当于挖矿),如果其作恶,就会没收其抵押的ETH。

    在实现信标链时,定义了信标链上保存的数据时分片链上的世界状态。当分片链上的世界状态发生变化,信标链上就会产生新的区块,只有在信标链上被记录的分片的世界状态,才是被认可的不可逆的区块数据。

    分片

    分片就是不同的子区块链。

    分片的实现其实是基于地址的。这里我们可以假设:我们将地址为0x00开头的地址定义为分片1,将地址为0x01开头的地址定义为分片2.以此类推,我们就可以拥有16*16=256个分片。

    当节点1被信标链分配到分片1时,那么节点1只会对地址是0x00开头的地址交易进行打包和交易,对于其他地址开头的交易,将直接丢弃。这样就抽象出了不同的分片,整个区块链就被抽象的分割成不同的分片。

    以太坊2.0展望

    以太坊2.0将会是与以太坊1.0完全不同的系统,可能在未来的几年就会正式上线运行。我们应该在以太坊2.0正式上线前对它的功能特性进行了解,更好的迎接区块链的新浪潮。

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